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作者：ODIG Invest 2025 年年中以来，加密市场整体呈现出高波动性和下行压力，主要资产价格持续回调、交易量萎缩，并伴随投资者信心不足。截至昨日，全球加密总市值约 3.33 万亿美元，较年初

引言：政治激励与债务的必然性 赞颂中本聪，时间与复利法则的存在，独立于个体身份。 即便是政府，支付开支的方式也只有两种：动用储蓄（税收） 或 发行债务。对于政府而言，储蓄等同于税收。众所周知，税收并不

比特币价格暴跌后，悲观情绪日益加剧。尽管如此，一些知名的加密货币领域意见领袖仍然认为，价格反弹的希望依然强烈。 他们认为，全球流动性扩张和美联储的预期行动可能是下一轮上涨的潜在催化剂。 政府停摆导致市

美国各银行刚刚从美联储一项旨在缓解和防止金融系统压力的计划中获得了数十亿美元。 纽约联邦储备银行最新数据显示，12月1日，各银行从美联储的常备回购机制（SRF）借款250亿美元。 这是自 2021 年

比特币 比特币 $ 103,389.08 过去几周，以太坊价格面临挑战，从历史高位大幅回落，并对包括以太坊在内的整个市场造成压力。 以太坊 $ 3,522.93 , XRP $ 2.2913 索拉纳

央行流动性激增：具有微观影响的宏观事件 从2023年到2025年，各国央行将全球流动性扩张至前所未有的水平。截至2025年9月，美国M2货币供应量达到创纪录的22.2万亿美元，而全球流动性则在28万亿

引言：回购市场的系统性重要性 回购市场（repo market）作为全球金融体系的核心组成部分，是金融机构进行短期资金借贷的主要场所。该市场规模约3.2万亿美元，主要涉及以美国国债为抵押的隔夜融资交易

2025 年 年中以来 ，加密市场整体呈现出高波动性和下行压力，主要资产价格持续回调、交易量萎缩，并伴随投资者信心不足。截至昨日，全球加密总市值约 3.33 万亿美元，较年初高峰缩水约 20-30%

分析师表示，比特币似乎已经接近其漫长牛市的尾声，而美国政府停摆加速了其下跌速度。 解密 . 他们指出，政府财政总账户（热重分析）的增加，导致包括加密货币在内的资产市场资金短缺。 BitMEX分析师表示

比特币长期以来被誉为“数字黄金”，但其价格走势越来越受到与传统市场相同的宏观经济因素的影响。过去五年，美联储的流动性政策——从量化紧缩（QT）到逆回购操作——在风险偏好和风险规避情绪之间造成了拉锯战。