基差

美国证券交易委员会（SEC）已批准现货 此次批准反映了美国证券交易委员会监管策略的转变，从多年来对加密货币产品的排斥，转变为认可现货ETF作为规范比特币投资渠道的一种手段。与期货基金不同，现货ETF实

比特币成本基础的转变：新的看涨范式 > 这张折线图展示了比特币的平均成本基差（2023-2025 年）及其价格走势，阴影区域突出显示了机构 ETF 流入期和关键价格里程碑，例如 105,000

比特币价格在1月份的反弹以机构资金的强劲流入为标志。2026年美国现货ETF上市交易的前两天，资金流入就达到了12亿美元。 彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯指出，复苏的需求转化为每年1500亿美元的

随着鲸鱼群体在最近的加密货币市场调整期间加大了积累，以太坊的前景变得越来越乐观，专家暗示，随着机构资金的涌入，第二大加密货币的前景光明。 根据链上分析平台 Santiment 的数据，过去五个月中，持

一个衡量每日7.5万亿美元规模外汇市场需求的关键指标正引起华尔街关注，该指标显示即使在通常推动投资者涌向美元的市场动荡时期，美元需求也在减弱。 包括摩根士丹利和高盛在内的多家银行分析师都注意到所谓“交

美国现货比特币交易所交易基金 (ETF) 正在经历自 2024 年 12 月以来最长的资金流入周期，连续 13 个交易日流入超过 29 亿美元，同时监管势头正在增强，其他数字资产将在未来四个月内获得批

距离2025年结束还有不到两周，加密货币对冲基金即将迎来自2022年以来最糟糕的年度业绩。追踪市场动能和基本面的专业基金经理们发现，他们的收益在11月份已经螺旋式下滑至负值。 与整体上涨趋势截然相反，

CryptoQuant 的 Axel Adler Jr 表示，比特币期货基差已显示出看涨迹象。这种转变表明市场参与者的乐观情绪日益高涨，Adler 估计，比特币价格在未来 20 年逐步上涨的可能性为

截至本周初，比特币ETF与上市公司合计持有约257万枚比特币，远超交易所的209万枚。 这一数据标志着，比特币流通供应中价格敏感的库存已从交易所转移至机构体系，彻底重塑了市场的流动性特征与风险传导路径

关键要点 ETH ETF 的周净流入量是 BTC ETF 的 25 倍，推动 CME ETH 基差交易量接近 12%。现在能达到 4000 美元吗？ 以太坊[ETH] 已经翻转 比特币[BTC] ET