链上数据暗示了导致比特币价值在机构参与者的存在下倒退的因素。

在过去的一周里，比特币经历了更明显的下跌，这与比特币现货ETF获批后的预期相反。

1月11日，比特币在比特币交易所交易基金（BTC ETF）现货获批后，几乎重新测试了4900美元。这一清算将贝莱德等价值万亿美元的资产管理公司带入比特币市场。

然而，在过去24小时内，该资产已从1月11日的48650美元暴跌17.7%，至40500美元左右。因此，市场情报公司IntoTheBlock开始揭开这场意外低迷背后的谜团。

CEX流入量增加

一个值得注意的观察是连续数周资金流入集中交易所。具体而言，IntoTheBlock披露，CEX连续六周看到比特币涌入，自去年12月以来记录了近20亿美元的净存款。

通常情况下，这种持续向集中交易所存款的趋势预示着抛售，因为这些平台提供了一条通往法定货币的直接途径。然而，关于对比特币市场施加抛售压力的具体实体，出现了一个关键问题。

谁在卖？

关于比特币交易硬币的平均持有时间的数据揭示了一个关键见解。根据IntoTheBlock的数据，这一指标在周一创下历史新高，成为每周持续时间第二高的指标。

从本质上讲，这家情报公司暗示，长期持有的比特币代币开始流通。它将再次流出归因于退出灰度级比特币信托（GBTC）的个人。

与此同时，按持股比例划分的余额指标呈现出一个有趣的趋势。持有1000个BTC以上的地址增加了钱包，而持有1000个以下BTC的地址在1月份减少了持有量。

值得注意的是，持有比特币1-12个月的地址也在减少余额。

与此同时，在前几个月一直是重要力量的长期持有者采取了更为克制的立场。根据该报告，他们的投资组合现在反映出他们持有的比特币总量略有下降。

与此同时，短期比特币持有者增加了他们的比特币头寸。分析指出，自2023年10月以来，这一趋势一直保持一致，这通常与牛市有关。

比特币顶部尚未进入

尽管人们担心从长期持有者向短期持有者的转变，IntoTheBlock认为，目前的情况与之前的市场顶部不同。

它指出了与之前的牛市相比成交量不足等因素。此外，它还注意到长期持有人余额的减少有限。

因此，该分析平台表示，比特币可能正在经历暂时的挫折，而不是进入看跌趋势。它预计该资产将强势回归牛市。

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