疫情之下全球经济疲软，大量家族办公室、注册投资顾问（ RIA ）、对冲基金和其他机构正迅速涌入加密货币领域。机构投资者的涌入势必会挤压散户投资者的空间和机遇，那么，资金有限的情况下，普通投资者该如何参与？挖矿会是最好的选择吗？比特币减产后，挖矿难度和成本大幅增加，老一代矿机将 “ 凉凉 ” ？迎来 “ 丰水期 ″ ，已经被淘汰 S9 矿机，是否会因廉价水电与比特币上涨而起死回生？

近日，莱比特矿池创始人江卓尔在参加 “ 百团大战矿业峰会 —— 丰水期之战 ” 时，接受了 PANews 采访，就上述问题分享了自己的看法。

比特币保护了参与切蛋糕的过程

近日， Reddit 联合创始人表示，随着越来越多的顶级人才在区块链上构建真正的解决方案，加密市场正进入春天。华尔街的机构们现在正进入加密货币市场，并购买比特币，这是有趣的。越来越多的迹象表明，它会被广泛接受。

事实上，自疫情以来，大量传统金融投资机构争相涌入加密货币市场。例如灰度投资，数据显示，截至目前，灰度的比特币持有量约 34 万枚，在比特币减半后不到四天里，其持有比特币增加 9000 多枚。比特币究竟有何内在价值，使得机构投资者成为购买的主力军？

江卓尔告诉 PANews ，从货币竞争的角度来说，以美元为例，自 1919 年美联储成立以来，美元年通胀率在 2%-3% 左右，每一百美元到今天贬值了 98% 。而世界上的其他货币更不必说，比美元更糟糕。人民币的广义货币增长量（ M2 ）常年在 2 位数以上，从一代人的时间来看，父母那一代工资一个月是几十元，当下这一代是几千块钱，一代人以内已贬值到 1%。

比特币的价值除了法币贬值，比特币总量恒定外，还因为比特币有用。为什么大家会买房子，是因为房子稀缺，一线城市的房子只有那么多，并且，一线城市的房子有刚需，稀缺加刚需，才构成了一线城市房子的价值。比特币的刚需就是通过去中心化、对暴力免疫，因此提供了经济自由。

江卓尔还表示，区块链是生产关系工具，是管切蛋糕的，而不是做蛋糕的生产力工具。什么叫生产力工具呢？比如说 AI ，做蛋糕的工具可以生产出更多的东西，创造出更多的财富。

但切蛋糕压过做蛋糕，枪杆子里边出政权，统治阶级有权力切蛋糕。区块链和比特币最大的价值在于，它通过去中心化，对枪杆子免疫，哪怕强如美国政府，也无法禁止伊朗人使用比特币。

快播最初在中国有 4 亿的用户，十几万节点，最后为什么突然死亡？因为它不是去中心化的，它的中心就是公司，所以公司被查封了，快播网络和节点也就死亡了。因此去中心化是非常重要的，比特币因为去中心化，所以它不惧怕打击，这也产生了刚需。

“ 比特币保护了切蛋糕的过程，让暴力不能阻止。这也就是中国为什么在 2019 年 10 月时，推出区块链人民币（央行数字货币）的原因。就是为了防止美国的打击，当前中国和美国的冲突越来越加剧，譬如华为要被美国断供芯片了，美国能阻止中国银行在国外开分行，但不能阻止国外民众使用区块链人民币，只要有手机能上网，就能使用区块链人民币，这是美国无法封锁的。

所以说，区块链和比特币最大的价值，在于它是切蛋糕的工具，我们应该长期持币，在 10 年的尺度上房价不会跌，为什么不会跌？是因为政府会印钞票，钞票越印越多，而比特币和一线城市的房地产一样，永远印不出来。 ” 江卓尔补充道。

丰水期来临 S9“ 起死回生 ”

在矿圈，蚂蚁 S9 曾经是一代王者，占据了全网 70% 的算力。但随着比特币第三次减半后价格持续走弱，使得市面上大量类似 S9 的高能耗老矿机面临 “ 开机即亏损 ” 的状态，即达到了所谓的 “ 关机价 ” 。在高性能新机器逐渐取代高能耗旧机器的当下，老一代机皇 S9 将要退出历史舞台？

而随着比特币挖矿市场丰水期的来临，廉价电力将吸引许多矿工蜂拥而至，算力也将得到回升，这是 S9 矿机起死回生的转机还是 “ 最后的晚宴 ” ？对此，江卓尔表示， 5 月 7 日，币价叠加廉价水电， S9 矿机还是可以跑的，而且有可能 S9 可以跑完 2020 年丰水期。当然这个时候持有或者买入 S9 ，就等于做了一个高风险的期权投资。不过，买 S9 的亏损是有限的，现在 S9 一台在 200 块钱左右，所以亏的话有可能只亏 200 ，但是赚的话可能会远远超过 200 ，所以 S9 这类矿机是一个不错的投资标的。

尤其是进入丰水期以后，电费从 0.36~0.38 元 / 度，降低到目前市场托管价大概 0.22 元 / 度左右，降低了 40% 左右。而像自营自建的矿厂挖矿，电费会进一步降低到 0.15~0.17 元 / 度之间。在自建矿场的情况下， S9 还是可以继续跑下去的，或可一直跑到枯水期为止，如果枯水期之后币价又大涨的话，那么 S9 还有可能继续跑。所以， S9 在减产以后应该至少还可以再跑好几个月，不一定会退出历史舞台。包括 7/8/10/12nm 在内的新一代矿机，输出算力占全网总算力的 60~65% ，减产以后，即使币价下跌，算力也不会下降太多。

近期，四川雅安市发布的《关于建设水电消纳示范区支持区块链产业发展的实施意见》，引起了较大的反响。在业内看来，这是政府首次出台的支持丰水期挖矿的文件， “ 松绑 ” 趋势相当明显，对数字货币挖矿产业的合规化具有正面意义。

对此，江卓尔认为，首先，水电消纳政策并不是今年才有，实际上去年在一些地方已经实施了。之前有部分矿场之所以不合规，主要是因为很多矿场都是电站直接供电给矿场，矿场直接建在电站的内部，这导致矿场并没有给电网交钱。而建设电网需要开山辟路，花费巨大，运行之后电网是要获得投资回报的。

水电站发出来的电，必须经要经过电网，然后收了过网费以后才可以卖给用户。如果直接卖给矿场，电网收不到过网费。所以，这导致电网不同意水电站直接买电给矿场。同时，对于电站来说，即使现在全部供给比特币挖矿，当下可以把水电站所有电都用掉，但这毕竟不稳当，因为他们心里没底，过几年挖矿行业是否还存在。

雅安的水电消纳示范区政策，本质上就是规定了矿场用电的蛋糕分配方案，通过此举可将矿场的用电完全的纳入合规的渠道。另外，这个政策也会让电网更加稳定，让整个项目也更加合规。

没钱也要囤币？不要加场内杠杆

据近期 Coindesk 发布的数据显示，超过一年没动的比特币数量已突破 1000 万枚大关。这意味着 Hodler 正越来越多。但囤币是需要有一定资金量的，那么对于普通投资者而言，江卓尔表示，本金少不是问题，最重要的就是不要加场内杠杆。比特币的波动非常大的， “312 暴跌 ” 很多人都深有体会，不少做抵押币的矿工从 9000 美元跌到 3800 美元，几乎所有玩杠杆的，即便杠杆再低，都爆掉了。因此，杠杆是万恶之源，场内杠杆是非常危险的。

其次，加密货币市场是非常庞大的，永远不缺钱。我们可以选择相对风险较低的方式，比如投资挖矿。挖矿是一个外界比较容易理解的事情，因为你有实体矿机，你去买矿机，这个是合规资产，会给你发票，然后你可以证明说你确实买了矿机，可以给投资人、借款看，尤其是对一些大公司来说的话会更看重合规性。而且，挖矿有持续还款的现金流，借一笔钱一年还，出借方会觉得有风险，但借一笔钱，每个月分期还，出借方就觉得心里有底了。

总的来说，任何加杠杆是有风险的。我们坚信世界上对抗暴力的刚需，世界上对比特币的刚需，比特币长期来看会上涨。

新人如何参与挖矿 ?

纵观行业十年发展，挖矿发展得如火如荼，但是其入门门槛正越来越高。目前，挖矿越来越集中化和规模化，但挖矿要想赚钱，要想达到规模效应，至少要 1000 台起，而这么多台矿机至少要五百多万。对于散户而言，是很难参加的。

那么，云算力平台是一个低门槛直接参与挖矿的渠道吗？江卓尔对 PANews 表示，云算力贵、坑多、不靠谱。原因在于云算力是合约，合约不是矿机，没有产权，所以会产生很多问题。而联合挖矿具有很大优势。

何为联合挖矿？它是一种合伙做挖矿生意的模式，我们以成本价格提供矿机、电力资源，矿机价格就是矿机厂商的大客户价。联合挖矿的优势是成本最低，比云算力低 30-50% ，亏损概率最小，联合挖矿已经回本的时候，云算力往往还亏 30%-50% ；当云算力回本的时候，联合挖矿已经赢利 30%-50% 。

例如，联合挖矿的 S9 一直跑到 2020 年 3 月 7 日，比云算力的 S9 多跑了 1 年。买云算力的话，在 2018 年底基本会被清算掉；而联合挖矿，挖到最近 312 大跌之前， 3 月 7 号才停机。未来 S9 可能还能继续挖。

联合挖矿还会把矿机厂商发的优惠券给矿工，矿机厂商在矿机降价后，有可能发优惠券，优惠券可以拿到市场上七八折卖掉，也可以买新矿机时抵扣。

最后，江卓尔表示，大部分早期屯币的人现在都不在了，而大部分早期矿工还在，并且财富自由了，只有构建自己的业务体系，矿工才永远不会被甩下车。