富达全球宏观总监Jurrien Timmer周三写道，比特币可能是一种“指数黄金”，能够在高通胀时期跑赢贵金属。

在本周X上发布的一系列帖子中，Timmer概述了比特币的风险回报率如何与黄金、股票或国债等传统资产类别处于“不同的世界”。

“在我看来，比特币是一种商品货币，它渴望成为一种价值存储和对冲货币贬值的工具，”他周三写道。“我认为它是指数黄金。”

这位分析师承认黄金是“货币”，但他表示，黄金“过于通缩和笨重，无法用作交换媒介。”尽管如此，在货币供应量过度增长的时期，如20世纪70年代和21世纪初，黄金相对于GDP的市场份额有所增加。

从Paul Tudor Jones到贝莱德的Larry Fink，看好比特币的对冲基金经理经常将比特币比作“数字黄金”，因为与美元或其他形式的法定货币相比，比特币具有可靠的稀缺性。

当美联储在2020年降息时，比特币和黄金在几个月内飙升至历史新高。同样，随着利率攀升，两者在2022年都经历了大幅回调，但自那以后，两者都恢复得非常好。

这两种资产的区别在于波动性，比特币的波动性大约是黄金的四倍。Timmer写道：“比特币的高波动有时会受到不好的评价，但伴随着这些巨大的下跌，也会带来巨大的收益。”。

“是的，比特币比两年高点下跌了54%，但也比低点上涨了84%，”他继续说道，并补充道，政府债券“无法与风险回报数学相媲美。”

相比之下，黄金目前较两年高点下跌1%，较两年低点上涨22%，目前交易价格为每盎司1978美元。

比特币是用什么交易的？

尽管今年的平行交易质量和周期相当，Timmer指出，比特币仍然与黄金完全无关。相反，它与标准普尔500指数保持着显著（但正在缩小）的相关性，同时与美元和美国国债呈负相关。

下面，我们看到了比特币与菜单其他部分的相关性排名。它与美元和国库券呈负相关，但仅此而已。令人惊讶的是，它与黄金无关/6 pic.twitter.com/Xj1AXSWT2e——Jurrien Timmer（@TimmerFidelity）2023年11月3日

他在周五写道：“这给比特币和黄金为同一支球队效力的论点打上了一个问号。”。“如果比特币和黄金在同一支球队，但在不同的比赛中比赛，那也不算太糟。

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