上周比特币价格面临一定程度的抛售压力，虽然价格一度突破38,000 美元，但维持的时间并不久，随后回调至36,000美元价位，不只是比特币，以太币表现也差强人意，虽然BlackRock上周正式向SEC 提出以太币现货ETF 申请，让先前的猜测成真，表面上看似是非常正面的消息，但实际以太币价格却反向下跌，从2,100 美元回落至1,900 美元，成为这几天最为弱势的加密币，截止目前又回升到2000。
这是个重要的讯息，BlackRock 正式向SEC 提出申请虽然是利多，但先前价格涨幅早就提前反应，目前价格早已包含这项讯息，后续只剩SEC 通过与延后拒绝这两种剧本，假设SEC 通过现货ETF，那么市场还有可能继续上涨，涨多的情况下追涨幅度不会太大，考虑到目前市场的资金动能没有两年前那么高与提早反应的累积涨幅，加密币价格再继续攀升有难度。
如果是第二种拒绝剧本，比特币跟以太币都将面临下跌，面对这种难涨易跌的交易情事，部分交易员开始选择获利了结退场，目前以太币已经出现较大的跌幅，我们认为短期以太币会因为利多出尽而表现较为疲弱，除非SEC真的批准比特币或是以太币现货ETF上市。
另一个考量点则是比特币与以太币现货ETF 题材都已经炒过一遍，现在SEC认可为「数位商品」的加密币也只有上述这两种加密币，后续要有其他加密币被作为「现货ETF」上市几乎是不可能的事情，SEC也挑明了一律都被视为证券，因此现货ETF上市题材可以说是到了尾声，后续要有其他加密币现货ETF 题材出现很难。
可想而知的是短期内比特币现货ETF 要成功上市的机率并不高，加上所有人都知道近期的涨幅是轧空、高杠杆合约以及Fed 降息预期之下的成果，目前价格涨幅已经将这些正面讯息都考虑进去，假设后续没有实现ETF 上市的话或是时间过得太久，投资者会为了降低风险而抛售部位，现在比特币与以太币都陆续出现回档修正，对此市场正在重新评估加密币估值。
市场将逐步回归正常
虽然上周还有人不放弃，试图炒作BlackRock 注册XRP 现货ETF，但随后就被BlackRock 澄清并吐回XRP 价格涨幅，XRP 一度从0.67 美元涨至0.73 美元，官方谣言澄清后不到一小时内就跌回原点，导致许多做空部位强制平仓，缺少做空回补的支撑力道下，XRP 近期逐步更下调至0.6 美元。
虽然主流货币都陆续回调，但迷因币却因为资金外溢而补涨，投机资金出逃主流货币之后转为炒作狗狗币，推动狗狗币从0.07 美元涨至0.085 美元，涨幅达到20%，值得注意的是主流货币大涨后修正，同时投机性较强的迷因币出现大涨，是涨势尾端的典型现象，代表投机气氛正在炒作最后一波题材了，通常涨一波投机资金就会撤退，符合之前提到目前投机气氛过于浓厚的现况。
随着现货ETF 结束与投机热潮逐步消退，加上Fed 降息预期也已纳入加密币价格中，我们预期加密市场会开始回归正常估值，目前通货膨胀不再是投资人考量价格的因素，美国通膨压力随着近期的十月物价指数（CPI）以及生产者制造指数（PPI）都已经透露出物价上涨压力趋缓的现象，Fed 没有任何理由与动机持续升息，基准利率5.25% 已经是天花板，未来Fed 仅有降息的选择，问题只剩高利率要持续多久的时间。
随着现货ETF 题材结束、投机热潮消退以及Fed 降息预期结束，我认为加密币市场将会回归正常，加密币遇到近期的热潮后杠杆合约部位急剧增加，交易员也为了追逐短期获利而不断加大杠杆，导致市场已经陷入过热的状态，我认为比特币回调至33,000 美元的支撑点位的机率开始增加，本周SEC可能会有更多现货ETF 的核可消息释出，假设是坏消息的话，市场便有可能面临幅度较大的价格修正。
今年内恐难再次迎来关于ETF通过的利好。下一轮 ETF 决议的关键时间节点，最早将于明年 1 月 1 日开始。
虽然比特币利好消息不断，但始终未突破 4 万美元的大关。近两日一直在35000-37000区间宽幅震荡。尽管跌幅并不显著，但市场情绪已出现明显的冷却。我还是维持之前的观点，加速冲击一波四万，开始大回调，可把握30000美元附近的合理价位分批进场。
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