美国证券交易委员会（SEC）前官员约翰·里德·斯塔克（John Reed Stark）对影响加密货币价格的因素提出了鲜明的观点。
斯塔克指出了加密货币价值上涨的两个主要原因：缺乏监管和“更愚蠢”理论驱动的加密货币投资的投机性质。
监管不力的影响
斯塔克强调，加密货币市场缺乏监管是其价格波动的主要因素。
他认为，这种不受监管的环境允许市场操纵，这大大加剧了加密货币价格的不可预测性和不稳定性。
斯塔克表示，由于缺乏分析估值、盈利报告和监管考试等传统的财务保障措施，市场容易出现投机过度和潜在的财务不当行为。
“大傻瓜”理论
斯塔克指出的第二个关键原因是加密货币投资的投机性质，这在很大程度上是由“更愚蠢”理论驱动的。
投资者购买估值过高的加密资产，期望以更高的价格出售，依靠寻找其他人（“更大的傻瓜”）来购买。
这种投机买卖的循环一直持续到没有更多的买家愿意支付过高的价格，导致市场崩溃。斯塔克的分析表明，加密货币的价值往往不是内在的，而是由炒作、对错过的恐惧（FOMO）和投资者的投机动机推动的。
斯塔克进一步将他的批评扩展到比特币现货交易所交易基金（ETF）的概念上。他将其描述为投资者的另一个潜在陷阱，将其比作庞氏骗局和一种掠夺性包容形式，对弱势社区的影响尤为严重。
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