1月10日，经过十年的申请，美国证券交易委员会最终批准了11只比特币现货交易所。然而，尽管获得批准，这些资金仍然招致批评，甚至来自委员会内部的高层人士。

事实上，专员卡罗琳·克伦肖是一个特别响亮的反对声音。她的批评集中在加密货币交易所的欺诈信息、洗白交易和ETF赞助商不合逻辑的推理上。

克伦肖称美国证券交易委员会拟议的规则变更“不健全且不符合历史”，并声称这些规则变更将削弱美国证券交易会保护投资者的能力。

她列举了比特币现货市场猖獗的欺诈和操纵行为，指出比特币市场的清洗交易可能占不受监管交易所交易量的77.9%。

克伦肖还指出了ETF赞助商不合逻辑的推理，包括他们声称比特币期货市场跟踪现货比特币的价格。她指出，这是一个明显的因果关系/相关性谬论。仅仅因为期货和现货市场在历史上相互跟踪，并不意味着一个市场的价格会继续导致另一个市场可靠地重新定价。

克伦肖专员不同意Grayscale的裁决

克伦肖专员还对比特币所有权的集中表示担忧，这可能导致一家“鲸鱼”或大型矿业公司利用其持有的比特币操纵比特币价格。她指出，数字资产交易所“缺乏统一监督”，可能导致欺诈活动。

她还不同意哥伦比亚特区地方上诉法院支持Grayscale的裁决。克伦肖表示，尽管基础资产可能相同，但期货市场与现货市场不同。

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期货市场通常由商品期货交易委员会监管，涉及在未来某一日期以预设价格交付资产的合同。现货市场涉及直接交易资产，而不是未来交割的合约。

克伦肖对比特币现货市场相对不受监管的性质表示异议。美国证券交易委员会最初拒绝现货比特币ETF的理由是，其发行人缺乏保证不会存在欺诈或市场操纵的能力。

Grayscale案中的一个重要问题涉及美国证券交易委员会批准比特币期货ETF，同时拒绝现货比特币ETF。Grayscale认为，任何差异都只是细节，因为比特币期货和现货市场依赖于相同的基础资产。法官表示同意，称对类似产品的不同处理“武断且反复无常”

ETF发行人不能保证比特币现货交易所防止操纵、欺诈和洗白交易。考虑到Coinbase和币安在过去一年中也成为了执法行动的目标，这将很难做到。

尽管克伦肖在批准11只现货比特币ETF的问题上存在分歧，但她对比特币本身没有异议，同意比特币是一个对等电子现金系统。相反，她的抱怨集中在非比特币投资选项上，如现货ETF和不透明的加密货币交易所，以及美国证券交易委员会在输掉Grayscale案后不得不扭曲自己的规则。

美国证券交易委员会由五名委员组成，大多数投票需要简单多数——每次美国证券交易会行动最多只能留下两份反对意见。多数人认为，董事长加里·根斯勒引用了Grayscale对美国证券交易委员会拒绝GBTC转换为ETF的成功法律挑战。在Grayscale的胜利中，法院鼓励美国证券交易委员会改变合法规则，允许现货比特币交易所上市。

Gensler澄清说，尽管比特币ETF获得了批准，但美国证券交易委员会并不支持比特币，也不建议进行任何特定的投资。

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