富达全球宏观主管正在更新对股市的展望，并表示比特币网络目前“仍在正轨上”

Jurrien Timmer在社交媒体平台X上表示，比特币的增长主要是由其稀缺性和央行货币政策推动的。

考虑到这些关键驱动因素，Timmer表示，基于非零地址的增长，比特币的采用曲线正处于正轨。

“在我看来，比特币的价格是由其网络的规模和增长驱动的，而这反过来又是由其稀缺性特征（股流比）和实际利率（美联储政策）驱动的。如图所示，比特币网络的增长符合标准的幂回归曲线。这意味着比特币网络中的s曲线性质仍在轨道上。”

从股市来看，富达分析师表示，小盘股落后于大盘股，这给是否正在进行真正的牛市带来了不确定性。Timmer说，他有一种预感，就像过去的大多数时候一样，小盘股最终会赶上大盘。

“上涨的浪潮提振了大多数船只。随着标准普尔500指数创下新高，问题是市场其他部分何时会赶上并创下历史新高。在年底的广泛反弹之后，等权重指数（SPW）似乎已经接近尾声。小盘股仍处于熊市。”。

历史表明，市场其他部分迟早也会效仿。通常，小盘股与大盘股同时爆发，就像20世纪60年代和70年代的情况一样

但有时也会有滞后。1991年（1990年储蓄和贷款危机之后），小盘股花了10个月的时间才得到确认。1998年末（长期资本管理危机之后），它花了14个月的时间。2019年春季（继2018年末下降20%之后），花了20个月的时间。

罗素2000指数仍比其高点低21%（保持在熊市区间），值得一问的是，是否发生过小盘股处于熊市而大盘股处于牛市的情况。答案是否定的，尽管我们有几次接近…

我的预感是他们最终会赶上，就像过去一样。”

在撰写本文时，比特币的交易价格为39745美元，Timmer表示这大致是“公允价值”

“比特币的价格已经回到了我认为的公允价值区间。

该曲线的斜率基于几十年前的互联网采用曲线，宽度基于-2%（顶部）和+2.5%（底部）的实际利率区间。”

特色图片：Shutterstock/FlashMovie/Sensvector

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