华尔街投资银行摩根大通(JPM)表示，MSTR策略相对于比特币的表现严重逊色。 比特币 $ 91,909.58 近几个月来，这更多地与即将到来的指数纳入风险有关，而不是与加密货币市场动态有关。

该银行在周三的一份报告中表示，Strategy 曾经相对于其比特币持有量的溢价已经基本消失，但最近的下滑反映出人们越来越担心指数提供商 MSCI 可能会在 1 月 15 日发布裁决时将该公司从关键股票指数中剔除。

报告指出，迈克尔·塞勒创立的这家公司目前已跻身纳斯达克100指数、MSCI美国指数和MSCI世界指数等主要基准指数。

尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁 (Nikolaos Panigirtzoglou) 领导的分析师团队写道，该公司约 590 亿美元的市值中，约有 90 亿美元投资于被动型工具、交易所交易基金 (ETF) 和追踪这些指数的共同基金。

这种嵌入式存在使得比特币投资能够间接渗透到零售和机构投资组合中。分析师表示，如果 MSCI 将 Strategy 和其他依赖数字资产作为核心国库资产的公司剔除，这种动态可能会急剧逆转。

分析师表示，仅从 MSCI 指数中移除就可能导致约 28 亿美元的被动资金流出，如果其他指数提供商效仿，则可能面临高达 88 亿美元的风险。

尽管主动型基金经理没有义务追踪基准指数的变动，但该银行的分析师认为，失去主要指数成分股地位将对Strategy的声誉造成打击，并引发人们对其在股票和债券市场融资能力的质疑。指数挂钩交易活动的减少也可能导致流动性下降，从而降低该股票对大型机构投资者的吸引力。

Strategy公司股权、债务和优先股的总市值与其比特币持有量之比已跌至疫情爆发以来的最低水平。该银行警告称，1月15日的不利裁决将使这一比率进一步接近1，实际上将公司的估值几乎完全与其比特币储备挂钩。

这些股份是 盘前交易上涨3.5%。 大约 193 美元。

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